Ley Glass-Steagall

Me parece curioso que se hable tan poco, en esta época de crisis financiera, de esta ley derogada en EEUU en el año 1999. Se trataba, ni más ni menos, que de una ley impuesta por Delano Roosevelt en 1933 para separar la actividad comercial de los bancos de la actividad especulativa con el fin de evitar que se produjese una nueva crisis financiera como la de 1929. Y lo consiguió, por lo que estamos hablando de una ley de probada eficiencia, al menos en aquel tiempo. Sabemos que desde que Nixon hiciese desaparecer el patrón oro en los años 70 que imperaba tras la II Guerra Mundial, se fue recortando el poder de la ley Glass-Steagall hasta su derogación en 1999. Después de aquello ya sabemos lo que ha venido. Glass_Steagall_Poster_11x11_intl

Credits default swap

Los credits default swap (CDS) son contratos de seguros financieros en los que, a cambio de pagar una prima, los tenedores de duda (préstamos, bonos,…) se aseguran frente al riesgo de que no le sea devuelta por el prestatario (caso de préstamos) o emisor (caso de bonos,…).

Ejemplo: Un tiburón financiero compra 600000 euros en bonos del Estado portugués al 8% de interés y a 3 años de vencimiento. Para asegurarse frente a un posible impago del Tesoro protugés contrata un CDS con el banco Inversur, que le cobra un 3% de comisiones (prima).En el caso de que el Estado portugués vaya a la susensión de pagos (default) antes de los tres años venciiento de la eisión ), el tiburón financiero entregará los bonos a Inverus y este le abonará la inversión asegurada (600000 euros ) ante un incuplimiento crediticio (credit default) del Estad portugués.El tiburón financiero habrá contratado un CDS por 600000 euros sin tener realmente los bonos. En el caso de que al vencimiento ( o antes) el emisor aya entrado en suspensión de pagos o quiebra, el tiburón comprará dichos bonos en el mercado secundario por un precio muy inferior (pongamos 360000€) al nominal contratado (600000€). Entregará los bonos a Inversur y recibirá el nominal contratado (600000€). Habrá ganado 240000€.

En las siguientes emisiones de Deuda Pública que realice este país, el Tesoro tendrá que pagar un alto interés porque los invesores exigirán una alta prima de riesgo o simplemente no obtendrá la financiación que necesita.  Es lo que se conoce con el término “Ataque a la deuda soberana“.